Algorithmic Rising…

Algorithmic trading (AT) tem aumentado drasticamente nos últimos dez anos. Melhora a qualidade do mercado, e deve ser incentivado? A mudança tecnológica tem revolucionado a forma como os ativos financeiros são negociados.

Cada etapa do processo de negociação, desde da entrada para a estrutura de negociação, reduzindo drasticamente os custos incorridos por intermediários. Ao reduzir os atritos e os custos, a tecnologia tem o potencial de ativar o compartilhamento de risco mais eficiente, facilitar a cobertura, melhorar a liquidez, e tornar os preços mais eficientes.

Não deixe de ler esse interessante artigo: http://onlinelibrary.wiley.com/doi/10.1111/j.1540-6261.2010.01624.x/pdf

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Os 7 Melhores Blogs de Investimento

O Investimetria foi recomendado pelo site Emprestimo.org entre os 7 melhores blogs para você fazer um bom investimento. Estamos muito felizes pelo reconhecimento desse trabalho de muitos anos, nas palavras do site:

” É o blog Investimetria de Fernando Botti, apresentando tudo sobre investimentos e na medida certa. Os assuntos são relacionados também com a Bolsa de valores, forex e economia através de um olhar filosófico e também muito divertido. O site oferece ainda cursos, aulas com MetaTrader Bovespa e pacotes com softwares e materiais para você se aprofundar ainda mais sobre o assunto.”

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Ibovespa 58 ou 85 mil pontos ?

58 ou 85 mil pontos ? Faço aqui um palíndromo de previsões, acertarei alguma, pois “saudável leva duas”. Existe futurologia para todos os sabores e aromas! Quanto mais distante o valor previsto do atual maior o desvio padrão, o erro, a imprevisibilidade se torna tamanha que qualquer afirmação toma vieses de astrologia.

Pois no caminho, qualquer informação que toma devidas proporções de importância na mente dos investidores altera todo o rumo do mercado. E como avaliar isso? Difícil dizer, teoria de redes, relevância local, propagação da informação nos subterrâneos do mercado…

Para se ter uma ideia exata, seria necessário conhecer todas as informações disponíveis, entretanto teríamos um limite de duração da validade dessa ideia…quanto tempo? 1 mês? 1 semana? 5 mil pontos? Aqui poderíamos até pensar em um princípio da incerteza de Heisenberg para mercado financeiro. Poderíamos conceber uma variação futura (“provável”) mas nunca saberemos quando tempo para atingi-la  ou ficaríamos posicionados durante um período mas nunca saberemos que performance chegaria ao final dele.

Trata-se de um dos maiores paradoxos do preço alvo, afirmar tempo e espaço na mesma sentença. Quando e onde. Nem deuses e os demônios de Laplace nos responderiam essa questão.

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Ciência e Esoterismo no Mercado Financeiro

Assim como todas as ciências humanas, a economia e os estudos adjacentes ( investimentos, finanças…) não escapam de certos traços exóticos trazidos até hoje por uma certa persistência cultural. Contabilidade e seus balanços é baseada em técnicas desenvolvidas por um frei medieval, nomenclaturas como fluxo de caixa, liquidez, em estudos de hidrodinâmica dos egípcios…mas nada que as ciências exatas não sofram de certa maneira.

Nas exatas, porém, apesar de algumas nomenclaturas e conceitos do passado persistirem, muitas se extinguiram devido sua inexistência na realidade (como o flogístico, o calórico, o éter do vácuo…), já nas humanas os testes ou são inexistentes ou são um tanto subjetivos, deixando margem para diversas interpretações, das interessante às exóticas.

Dá certamente uma impressão que algumas (muitas) vezes, economistas, analistas fundamentalistas, gestores, grafistas, são,  no melhor dos casos, bons contadores de histórias que precisam fazer algum sentindo, ou ter alguma aderência relativa com a realidade, para nos confortar com o controle e a explicação. Nem todos são assim, claro.

Nesse mundo moderno, absurdo e complexo, onde bruxos fibonaccianos, acupunturistas de agulhadas didilhescas convivem com economistas, físicos e matemáticos sérios, é cada vez mais salutar lembrar que a correlação não é causalidade.

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Regressão Linear em Testes de Estratégias

Acredito que a regressão linear é uma ótima ferramenta para converter séries históricas em “retorno previsto” através de uma estratégia sistemática. Analisar o sinal bruto, ou seja, a estratégia não é simples sem alguma ferramenta.

Existem alguns problemas com a regressão linear, por exemplo o método só pode captar as relações de primeira ordem, mas quando a relação sinal/ruído é muito baixa, não há muita razão em se preocupar com isso, mas é necessário fazer alguns testes para determinar isso.

Outro problema é que a regressão é lenta se você a fizer de maneira típica. A maioria das pessoas só vai utilizar o operador barra invertida “\”, ou “R lm ()” do Matlab . Isso por si só não é lento, na verdade, é um dos algoritmos mais otimizados da ferramenta. O problema é quando estamos em modo backtesting e necessitamos recalcular toda a regressão linear em cada nova etapa, isso sim torna os testes demorados.

É especialmente custoso quando você está testando muitos valores para cada parâmetro e tem que executar o backteting diversas vezes, uma para cada variação de um único parâmetro (o algoritmo genético é uma resposta eficiente para isso, mas envolve algum suor). Uma das soluções é utilizar um algoritmo online para o cálculo dos coeficientes de regressão. Algoritmos online tiram proveito em velocidade por calcular um peso para os dados antigos e fazer acréscimos suaves a cada dado novo dependendo da volatilidade com relação a esse peso.

É uma idéia bem interessante e não apresenta prejuízos na metodologia de testes. Obviamente a otimização depende da estratégia, um exemplo simples que realizei em uma série histórica de alguns meses no índice futuro com estratégia de médias móveis ajustadas, sem o algoritmo online, a busca por 2 melhores parâmetros levou de 15 a 20 minutos, utilizando pesos e acréscimos dependendo da volatilidade, menos de 5 minutos.

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Dinâmica das doenças infecciosas e o mercado financeiro

Saiu um artigo muito interesante na agência FAPESP, sobre a relação entre modelos de rede economia, por coincidência um assunto que estou explorando ultimamente. Segue.: “Em meio a incertezas na economia, modelos de redes biológicas podem oferecer pistas valiosas para tentar compreender o sistema financeiro e seus riscos, indica artigo publicado nesta quinta-feira (20/1) pela revista Nature.

Segundo os autores, Andrew Haldane, do Bank of England, e Robert May, da Universidade Oxford, na Inglaterra, os responsáveis pela definição de políticas públicas precisam se concentrar em avaliar os riscos e aumentar a estabilidade do sistema financeiro como um todo, em vez de focar apenas em bancos individuais com mais problemas. O artigo explora a relação entre a complexidade e a estabilidade do sistema financeiro por meio do uso de modelos simplificados – semelhantes aos usados em estudos ecológicos e epidemiológicos – de modo a explicar como o fracasso em um único banco pode ter efeito em cascata por todo o sistema.

“Ao estabelecer analogias com as dinâmicas de teias alimentares e com as redes pelas quais as doenças infecciosas se espalham, nós exploramos a interrelação entre complexidade e estabilidade em modelos simplificados de redes financeiras”, dizem os autores.

Haldane e May oferecem sugestões, a partir do uso desses modelos, para se atingir a estabilidade no sistema bancário como um todo, ao mesmo tempo em que seus integrantes possam crescer individualmente. Ampliar a diversidade e o caráter modular do sistema são dois exemplos. Outro ponto importante, apontam, são estabelecer regras eficientes para que os ativos e patrimônios líquidos dos bancos, bem como derivativos financeiros complexos – instrumentos considerados de papel importante na crise financeira –, possam ser conhecidos e compreendidos.

“Ao se regular o sistema financeiro, pouco esforço tem sido feito no sentido de se avaliar as características do sistema como um todo, como a diversidade de sua balança agregada e dos modelos de gerenciamento de risco”, apontam.
“Menos esforços ainda têm sido alocados para fornecer incentivos regulatórios de modo a promover a diversidade de estruturas de balanço, modelos de negócio e de gerenciamento de riscos. Para reconstruir e manter o sistema financeiro, esses objetivos deveriam receber muito mais atenção da comunidade reguladora”, afirmam. Segundo os autores, os modelos ecológicos precisaram de um tempo para se adaptar e “o mesmo deve ocorrer para os sistemas bancário e financeiro”.

O artigo Systemic risk in banking ecosystems (doi:10.1038/nature09659), de Haldane e May, pode ser lido por assinantes da Nature em www.nature.com.

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Ocorrências Explosivas em Mercados Selvagens

Faz algum tempo que gostaria com comentar sobre uma observação que um leitor fez sobre o artigo “Iene fora de controle“, onde ele afirma que as ocorrências de variação como aquela do dia 15 de setembro no USD/JPY são muito mais comuns do que o artigo afirma.

Eu poderia ficar aqui dando explicações sobre o fenômeno e qual a importância de sabermos que a variação se deu por intervenção do Banco Central Japonês (BOJ) com o intuito de defender a moeda, mas creio que não seja o caso, é melhor entender a canção completa do que uma nota simples. A interferência no mercado, seja ela feita por muitos agentes em consonância, seja por um agente poderoso, faz parte da arquitetura e funcionamento do mercado e devemos conhecer e respeitar, se quisermos participar e sobreviver.

No artigo citado não entrei no detalhe pois o intuito era outro, mas podemos olhar a questão sob um olhar mais preciso, sob a ótica da interpretação estatística. No gráfico abaixo notamos a  freqüência de ocorrências da variação do USD/JPY em quatro anos, observadas pela janela de tempo diária.

Explicando melhor, em quatro anos o par USD/JPY sofreu variações diárias concentradas entre 500 e 1800 pontos, ou seja, aproximadamente 80% das ocorrências durante o período estudado. Sob todos os riscos possíveis de se fazer uma operação assim, se as condições desses dois pares se mantiverem suavemente uniformes, podemos esperar com 80% de chance, encontrar variações diárias (para cima ou para baixo) nesse intervalo.

A ocorrência do dia 15 (2900 pontos) está no intervalo sinalizado pela seta. Variações assim ou superiores estão presentes em menos de 2% nesses quatro anos. Então podemos afirmar que são ocorrências raras, imprevisíveis e com conseqüências devastadoras…

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ATC 2010 – Competição Aberta

Hoje, a 04 de outubro de 2010 a quarta Automated Trading Championship começa. Foram 314 algoritmos admitidos a participar no campeonato, como previsto aqui, com uma popularidade menor que os campeonatos anteriores, que aglomeravam duas vezes mais participantes e países mais variados.

Abaixo observamos a variação dos participantes desse campeonato e de 2008.

Novamente a pátria mãe da MetaQuotes tem forte presença, já os braseiros quase desaparecem do campeonato, ficando restrito a apenas dois participantes, em contraste com os 11 participantes de 2008. Entre eles um recorrente, Rogério Figurelli com seu Expert Advisor “Quantiva”. Rafael Maia de Amorim é um usuário novo com seu Expert “Champ2010_m30″. Iremos acompanhar.

Os experts já estão à todo vapor e assim como os últimos campeonatos, arriscando tudo ou nada através de altas alavacagens e riscos mortais. Basta acompanhar para observer os primeiros a escorregarem no precipício.

Saiba mais aqui: http://championship.mql5.com/2010/en

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