I’ve seen a number of people — most recently, Yglesias — suggesting that mutual attempts by major economies to depreciate their currencies could be really helpful right now. The intuition seems clear: it gets countries printing money; and there’s also the historical argument by Eichengreen that competitive devaluation in the 1930s was actually quite helpful.

But I don’t think this argument really works — at least not as phrased. The hypothesized currency war in which the Fed buys euros and the ECB buys dollars might not do any harm, but it probably wouldn’t help, either.
Why? In the 1930s, competitive devaluation mattered largely because a number of countries were still on the gold standard, and were keeping interest rates well above the zero lower bound in an attempt to preserve their gold reserves. Devaluation relaxed this constraint by making the gold worth more in domestic currency, and hence was expansionary.

Today there’s nothing like that, and rates are pretty much at zero. And in that case, it’s hard to see what mutual intervention accomplishes. Suppose the Fed buys a bunch of euros, and the ECB a bunch of dollars. Suppose also that they do the usual thing and hold the newly acquired reserves in short-term debt — Treasury bills. Then the net effect is just as if each central bank had done a conventional open-market operation in its own T-bills.

And the whole point of the liquidity trap literature is that such conventional open-market operations have no effect — they just swap one zero-rate asset, monetary base, for another, short-term government debt. So the currency interventions accomplish nothing.

It would be different if the central banks acquired long-term assets instead; then we’re talking about quantitative easing through the back door. But I see no reason to believe that central banks reluctant to buy domestic long-term debt will be more willing to buy foreign long-term debt.

So a wave of mutual currency purchases would be harmless but also pointless.

@investimetria – siga a tendência

GENEBRA – Dois anos após a quebra do banco Lehman Brothers, economistas, a ONU e até governos dizem que o mundo dá sinais de ir na mesma direção da “guerra das moedas” iniciada em 1931, após a quebra da Bolsa de Nova York. Naquele ano, o banco central inglês desvalorizou a libra esterlina em 24%, medida seguida por vários países. Os Estados Unidos acabariam tomando o mesmo caminho em 1933.

Ao desvalorizar suas moedas – ou pelo menos impedir sua valorização -, governos tentam proteger suas indústrias nacionais e garantir renda com as exportações. Na prática, exportam suas crises a seus vizinhos.

Um relatório da ONU constatou, porém, que o mais preocupante é que não existe nenhuma lei ou mecanismo nos organismos internacionais que impeçam países de usar a moeda para uma “desvalorização competitiva”. Para tornar a situação mais complexa, países que raramente intervêm no cambio e defendem a flutuação de moedas mudaram radicalmente a postura.

O primeiro país industrializado foi a Suíça. Em 2009, US$ 37 bilhões das reservas do país foram gastos para segurar a valorização da moeda. Em 2010, já foram mais US$ 14 bilhões.

Nesta semana, o Japão anunciou medidas para manipular o iene e tentar garantir a retomada das exportações. A moeda havia atingido a maior alta em relação ao dólar em 15 anos. O primeiro-ministro Naoto Kan defendeu a medida, dizendo que o iene havia chegado a níveis “que não poderiam mais ser permitidos”.

Na Europa e EUA, a medida foi recebida com surpresa e preocupação. Para Jean-Claude Juncker, presidente da zona do euro, “ações unilaterais não são a maneira apropriada de lidar com desequilíbrios globais”. Já o presidente do Comitê de Finanças do Congresso americano, Sander Levin, classificou de “preocupante” a ação do Japão, porque enfraquece o poder dos EUA de convencer a China a não mais manipular sua moeda.

Yuan. Na prática, as medidas na Suíça e Japão impedem que a China seja acusada de ser a única a manipular sua moeda. O Congresso americano calcula que o yuan esteja 40% abaixo do nível considerado mais realista. Várias queixas foram iniciadas na Organização Mundial do Comercio (OMC) pelos americanos contra a China, para pressionar Pequim a rever sua moeda.

Na Alemanha, o euro desvalorizado também favoreceu as exportações da maior economia da Europa. Nos primeiros seis meses de 2010, as exportações alemãs aumentaram 17%, enquanto o mercado doméstico se mantém estagnado. Na prática, portanto, o país exportou sua crise. Para o Brasil, a alta nas vendas foi de 61,4%. Para a China, 55%.

Mas o uso das moedas para acertar as contas nacionais também passou a ser usado por países em desenvolvimento. No Brasil, o Banco Central se mobiliza para defender o real valorizado. No início do ano, o presidente da Venezuela, Hugo Chávez, desvalorizou o bolívar em até 50% para aumentar renda de exportações de petróleo e contrabalançar a inflação de 25%. Na Colômbia, o novo governo de Juan Manuel Santos também embarcou em um esforço para impedir a valorização da moeda. O país já gastou US$ 20 milhões por dia de suas reservas entre março e junho para evitar a valorização do peso colombiano, que já chegou a 13% em 2010.

Em agosto, Viena também atuou para desvalorizar sua moeda em 2,1% para conter um déficit que já chega a US$ 7,2 bilhões no ano, o dobro de 2009. Na África do Sul, um relatório da Organização para a Cooperação e Desenvolvimento Econômico (OCDE) indicou que o rand estaria 15% acima de um nível considerado adequado para as exportações e recomendava o governo a atuar para desvalorizar a moeda.

A Rússia já promoveu sua principal desvalorização entre 2008 e 2009, vendendo 25% de reservas e ouro. Mas nem assim conseguiu conter a queda nas exportações. Ucrânia, Casaquistão, Bielo-Rússia e Letônia vivem um dilema entre desvalorizar a moeda para exportar mais para a Rússia ou mantê-la forte para poder pagar os juros das dívidas externas. A Bielo-Rússia já optou pela desvalorização da moeda em 20%. Na Ucrânia, a queda foi de 40%.

Surpresas no maior mercado do planeta. Iene batia recordes em valorização, dia após dia (atenção, o gráfico é de USD/JPY, ou seja, uma leitura simples seria: 1 USD equivale a 82 JPY), tudo dentro das normas axiomáticas de volatilidades padrões, das variáveis dos mercados eficientes. Porém a natureza é selvagem.

Não estimei, mas é intuitivo o surgimento de um comportamento anômalo (na verdade um comportamento esperado se considerarmos o mercado semelhante a um sistema de placas tectônicas de energia acumulada). Um pequeno terremoto, volatilidade extrema em um intervalo de tempo muito curto, pegando de surpresas os traders com estratégias mais curtas.

Motivos fundamentalistas?  Políticos ? Humanos ? Intervenção do BOJ ? Não importa. Essas estruturas são dinamicamente instáveis e complexas, e devem ser encaradas como inerentes à variação das séries temporais de quaisquer ativos com livre negociação de preços. Cisnes negros e cinzas alçaram vôo na Terra do Sol Nascente !

A motivação e necessidade é a verdadeira força motriz para avanços tecnológicos, Asimov ficaria surpreso hoje ao ver que o seu “cérebro positrônico” não está dentro de invólucros de metal ambulantes, falantes e serviçais e sim em supercomputadores, com estratégias agressivas, determinando o presente e o futuro das movimentações financeiras mundiais.

O intermediador humano, o operador de mesa, o analista financeiro são papéis que pouco a pouco desaparecerão se não obtiverem auxílio de ferramentas de apoio a decisão amparados em algoritmos, a decisão puramente humana, emocional, cederá lugar à mente estatística do trader de silício, dos algoritmos científico-financeiros, que correlacionarão mercados mundiais instantaneamente, integrarão, avaliarão a presença da aleatoriedade e do caos e por fim negociarão, lenta ou rapidamente, dependendo da estratégia e do interesse da instituição, conectados e presentes na financial-cloud, com uma margem de segurança nunca antes atingida.

Traders eletrônicos sofisticados obviamente serão tecnologias de poucos, como armas nucleares restritas, já podemos observar artigos sugestivos sobre os avanços nessa área, incompletos, em uma junção previsível entre academia e instituições financeiras de grande porte, publicações que visam demonstrar avanço e poderio bélico, já presentes em mais de 50% do volume negociado em alguns mercados.

A complexidade e o avanço da inteligência artificial, mesmo que restrita à área financeira atingirá patamares similares às previsões dos escritores de ficção científica ? Haverá leis subjacentes que suportarão todo caos oriundo do universo do mercado ?

Artigo muito interessante que saiu no site da Agência Fapesp, sobre estudos envolvendo o caos e suas áreas de influência, reprodução logo abaixo:

Por Fabio Reynol da Agência FAPESP – Estudos sobre manchas solares, fisiologia respiratória, operações financeiras, meteorologia e outras áreas tão diversas como essas poderão se beneficiar de uma pesquisa publicada no periódico Physical Review Letters.

O trabalho foi feito por cientistas do Instituto Nacional de Pesquisas Espaciais (Inpe) e do Instituto Tecnológico de Aeronáutica (ITA), em São José dos Campos (SP), em cooperação com colegas das universidades japonesas de Kyoto e de Hokkaido. Por meio de simulações numéricas, o grupo analisou a intermitência espaço-temporal, um fenômeno encontrado em fluidos, plasmas, óptica, reações químicas e biomedicina. A demonstração da dualidade da sincronização de amplitude-fase feita pelo grupo pode ser aplicada em ciclos solares, variabilidades climáticas, plasmas de fusão termonuclear controlada, ritmos cardíacos e respiratórios, sinais sísmicos e frentes de ionização no Universo, entre outros exemplos.

A intermitência é caracterizada por uma série temporal que exibe períodos laminares que, por sua vez, são intercalados por surtos de flutuações de grandes amplitudes. Já na chamada intermitência espaço-temporal, o sistema apresenta um comportamento caótico no tempo e também no espaço. O grupo foi liderado pelo físico espacial Abraham Chian, do Inpe, e investigou o mecanismo físico da intermitência do tipo on-off na transição do caos temporal para o caos espaço-temporal, com base na simulação numérica de um modelo não-linear de ondas longas. Esse modelo matemático pode ser utilizado para descrever fenômenos como a evolução da onda de deriva em plasmas ou de um tsunami em um oceano.

“O avanço significativo é a demonstração da dualidade da sincronização de amplitude-fase das flutuações, o que pode ser aplicado em muitos problemas de sistemas complexos como, por exemplo, o funcionamento do coração ou flutuações da bolsa de valores”, disse Chian à Agência FAPESP. O trabalho contou com o apoio da FAPESP por meio de um Auxílio à Pesquisa – Regular coordenado por Erico Rempel, professor do ITA, e de Bolsa de Pós-Doutorado para Rodrigo Miranda, do ITA. Yoshitaka Saiki, das universidades de Kyoto e Hokkaido, esteve no Brasil em 2006 com apoio da FAPESP.

Os três também assinam o artigo publicado na edição de 25 de junho da Physical Review Letters. O grupo também teve a participação de Michio Yamada, professor da Universidade de Kyoto, conhecido por ter desenvolvido o modelo GOY (Gledzer-Ohkitani-Yamada) de turbulência em fluidos. O estudo promoveu também avanços metodológicos. Os pesquisadores lançaram mão tanto da representação de Fourier como a de Lyapunov para calcular as entropias espectrais de potência e de fase, bem como as médias temporais dos espectros de potência e de fase.

Segundo Chian, a metodologia desenvolvida durante o trabalho poderá ser aplicada na resolução de uma grande variedade de problemas em sistemas físicos, biológicos, químicos e tecnológicos. Problemas no ritmo cardíaco e crises nas bolsas de valores são exemplos de instabilidades nesses sistemas. “Quando essa instabilidade evolui para um sistema não linear, esse fenômeno caótico que analisamos aparece”, disse.

A pesquisa focou nesse ponto de transição entre o período de fluxo laminar e o turbulento. O fato de o estudo poder ser aplicado também na análise de imagens implica que poderá auxiliar estudos de manchas solares. Chamadas de regiões solares ativas, essas manchas apresentam comportamento turbulento enquanto as regiões à sua volta atuam de maneira laminar. “Nosso trabalho poderá ajudar a entender a diferenciação das regiões solares ativas”, disse Chian.

Entender a transição de sistemas laminares para sistemas turbulentos pode ajudar também nas investigações sobre o clima, como a formação de fenômenos meteorológicos como furacões e tornados. A investigação atual está relacionada a outro trabalho publicado anteriormente também na Physical Review Letters. Na época, o grupo de Chian caracterizou uma nova estrutura chamada de “selas caóticas” que ajudam a prever o comportamento de um sistema caótico e a controlar caos e turbulência em sistemas complexos.

O nome foi inspirado nas selas de montaria devido a uma característica dessas estruturas: elas são estáveis em uma direção e apresentam instabilidade nas direções transversais a essa.

Saiba mais: http://www.agencia.fapesp.br/materia/12467/sincronizacao-no-caos.htm

Segue a reprodução do artigo:

No dia em que a África do Sul ganhou o direito de sediar a Copa do Mundo, em 2004, o bairro negro do Soweto, em Johanesburgo, gritou: “A grana está vindo!” Eles estavam expressando algo que os brasileiros devem ter ouvido: que sediar uma copa traz dinheiro. Em qualquer lugar que se candidate a uma Copa do Mundo, políticos tecem loas à “bonança econômica”. Falam das hordas de turistas prontos para gastar os tubos, da propaganda gratuita para as cidades-sede, dos benefícios de longo prazo que as estradas e os estádios a ser construídos vão trazer. Não surpreende que o Brasil tenha querido tanto a copa.

Mas esse argumento econômico é uma enganação. Os brasileiros vão descobrir logo. E os sul-africanos já o fizeram: a conta pela construção de estádios, em US$ 1,7 bilhão, já é 6 vezes maior que as estimativas iniciais; a quantidade de turistas esperados é bem menor que a prometida e a Fifa não vai deixar os sul-africanos pobres vender suas salsichas do lado de fora dos estádios. Que fique claro: uma copa não deixa o país mais rico.

Tipicamente, um país prestes a receber um mundial paga para que economistas-fantoches publiquem estudos dizendo que a copa vai impulsionar a economia. Já a maioria dos economistas de verdade – pagos por universidades para escrever sobre o que realmente acreditam – pensa o inverso. E faz as perguntas que os promotores de novos estádios não gostam: de onde veem os trabalhadores temporários que vão participar dessas construções? Eles não tinham emprego antes? Isso não vai deixar outras áreas com menos trabalhadores experientes? E tem mais.

Gastar com uma copa significa menos hospitais e escolas. Pior: estádios novos quase nunca produzem os benefícios prometidos. A maior parte acaba usada poucas vezes por ano. É preciso que fique claro o que significam os gastos públicos com a construção e a reforma de estádios. Trata-se de uma transferência. Benefícios que iriam para o contribuinte vão para os clubes (que ganham arenas e reformas de graça) e os torcedores (que aproveitam as casas novas ou renovadas de seus times). Depois que o contribuinte pagou por estádios melhores, provavelmente mais pessoas vão querer ver jogos neles. O Brasil pós-2014 deve testemunhar o mesmo que aconteceu na Inglaterra após a melhoria dos estádios no começo dos anos 90: a chegada de mais torcedores de classe média, de mulheres, e públicos maiores nos jogos. É verdade que a Inglaterra é mais rica que o Brasil e pôde bancar isso. Mas o Brasil hoje é mais rico que os estádios dilapidados que tem.

O preço da felicidade

Se o público do futebol crescer após 2014, porém, isso não vai significar um impulso na economia. Só uma transferência da riqueza brasileira como um todo para o futebol brasileiro. Mas o país ganha um belo extra: felicidade. O economista britânico Stefan Szymanski e seu colega Georgios Kavetsos pesquisaram dados de felicidade da população na Europa Ocidental entre 1974 e 2004, com questionários que buscam tabular isso em números, e descobriram que, depois que um país recebe um torneio como o mundial ou a Eurocopa, seus habitantes se declaram mais felizes.

O salto de felicidade é grande. O europeu médio reporta um grau de felicidade duas vezes maior por seu país ter sediado uma grande competição do que por ter feito curso superior. Para ter o mesmo impulso no grau de felicidade, só se a pessoa recebesse um grande aumento de salário. E esse ganho persiste: 4 anos depois de uma copa, cada grupo de indivíduos pesquisados estava mais feliz do que antes do torneio.

A razão disso, ao que parece, é que sediar um mundial faz com que os habitantes sintam-se mais conectados uns aos outros. Uma copa faz isso mais do que qualquer outro projeto que possa existir nas sociedades modernas. Além disso, a nação anfitriã provavelmente ganha em autoestima pelo fato de ter organizado o torneio.

Dá para argumentar que o Brasil tem coisas mais urgentes. Da mesma forma que os sul-africanos, os brasileiros podem perguntar quantas casas ganhariam sa-neamento básico com o dinheiro público que irá para a construção de estádios. E serão R$ 5 bilhões, quase 3 vezes mais do que o previsto em 2007, quando o Brasil ganhou a disputa para virar sede.

O mais importante, porém, é entender qual é o propósito de uma copa. Se é para a felicidade geral da nação, faz sentido, sim, organizar a maior festa do mundo (e ninguém é melhor nesse quesito do que vocês, brasileiros). Só não esperem ganhar dinheiro com essa festa.

Caminhando na grande via financeira, muito mais questionamentos surgem, certezas pétreas hoje, serão devaneios do passado amanhã, quando Alan Turing criou o conceito de sua máquina (a arquitetura de qualquer computador hoje) jamais imaginou milhares de processadores atuando em algoritmos complexos, auxiliando desde a descoberta de novos medicamentos até na fria decisão do momento exato da operação nos mercados financeiros.

Em uma interessante reportagem na Valor Ecônomico, com o nome espirituoso de “Eu, robô“, Antonio Perez faz sua análise da chegada dos Algorithmics Trading no Brasil, segue a transcrição:

“Dos replicantes de Blade Runner ao mundo virtual Matrix, o cinema sempre explorou a ideia de que a máquina um dia substituiria o homem nas atividades mais complexas. Aos poucos, o que era pura imaginação começa a ganhar contornos cada vez mais nítidos, pelo menos no mercado acionário. Depois de conquistar os fundos de investimento e os grandes investidores institucionais brasileiros, o uso de programas de computação baseados em algoritmos para negociação de ações começam a chegar às pessoas físicas.

Em geral, esses programas auxiliam os investidores a executar transações mais sofisticadas, que envolvem compra e venda simultânea de papéis e opções de ações (direito a comprar ou vender uma ação a um determinado preço em uma data futura). Para montar tais estratégias, o investidor tem que realizar rapidamente duas, três ou até quatro operações ao mesmo tempo, com a combinação exata de preços e quantidades.

É nesse ponto que os sistemas baseados em algoritmos entram em cena. Basicamente, o investidor define os parâmetros e alimenta o programa com informações como preços e quantidades desejadas. Em seguida, a ferramenta varre o mercado e, ao identificar as condições necessárias, pode avisar o investidor ou até disparar automaticamente as ordens para executar a operação. “Sem o sistema, o investidor dificilmente consegue fazer a transação na quantidade desejada e com o preço ideal”, afirma Francisco Valente, gerente da mesa de negociação eletrônica da corretora Ágora, do Bradesco.

Ele explica que, com a adoção dos sistemas eletrônicos pelos investidores institucionais nos últimos anos, os preços de opções de ações passaram a oscilar com mais intensidade. “Hoje é tudo muito mais rápido, as oportunidade surgem e desaparecem em segundos”, ressalta Valente.

Faz cerca de três meses, a Ágora começou a oferecer às pessoas físicas os sistemas de algoritmos já disponíveis aos seus clientes institucionais. Por ora, as operações são realizadas com o auxílio dos operadores da corretora. O cliente liga para a mesa de operações que insere os parâmetros da estratégia (preço e quantidade) no sistema.

O programa então verifica o mercado e, quando identifica uma oportunidade, executa as ordens. “A pessoa física já usa muito o algoritmo pela nossa mesa”, conta Valente. “O cliente está cada vez mais percebendo o valor das ferramentas”.

A Ágora acabou de lançar uma safra de algoritmos, com a possibilidade de acesso ao sistema pela internet. Além das estratégias usuais de arbitragem de ações e opções, haverá a ferramenta chamada Volume Weighted Average Price, que busca executar ordens a um preço médio próximo ao valor em que a ação foi negociada no período da estratégia.

Na corretora Coinvalores, as pessoas físicas passaram a ter acesso ao sistema de algoritmos da mesa de operações da corretora – desenvolvido pela empresa de tecnologia CMA – há cerca de dois meses. Além de oferecer a ferramenta, a corretora assessora os clientes na escolha de estratégias. “Nós ajudamos a identificar oportunidades e montar as operações”, afirma Francisco Nogueira, operador da Coinvalores, que vem notando um interesse crescente pelo sistema de algoritmos. “Os investidores buscam mais essas operações quando o mercado vive momentos de instabilidade”, ressalta.

Nas operações de arbitragem com ações e opções, os ganhos não dependem diretamente da valorização da bolsa. Segundo Nogueira, os adeptos são investidores já com experiência no mercado e valores elevados para aplicar. O valor médio das operações de arbitragem de ações, por exemplo, gira em torno de R$ 40 mil.

Há também ferramentas mais simples para a pessoa física, como o “Best Offer” desenvolvido pela CMA. O algoritmo programa o sistema para sempre manter a ordem de compra e venda do investidor em primeiro lugar no livro de ofertas. Se o investidor quiser, por exemplo, vender rapidamente um lote de ações da Petrobras, o programa reduzirá automaticamente o preço caso outro investidor incluia uma oferta de venda menor. Algumas corretoras também já oferecem plataformas para que os clientes operem diretamente com sistemas de algoritmos. É o caso da LinkTrade, home broker da Link Investimentos. Por R$ 2 mil por mês, o cliente tem acesso à plataforma. “São pessoas físicas com mais recursos e vivência no mercado”, conta Mônica Saccarelli, diretora do Link Trade. “Mesmo assim, realizamos cursos, já que não dá para oferecer um sistema desses sem educar o investidor”, ressalta.

Mônica acredita que, em pouco tempo, haverá opções de estratégias com algoritmos diretamente na tela do home broker. A própria Linktrade já estuda alguns sistemas com estratégias mais simples e preços menores, acessíveis ao investidor. “O mercado de home broker ainda é pequeno no Brasil e os custos devem cair à medida que o número de investidores crescer”, diz.

No Brasil, as transações com algoritmos respondem por cerca de 6% do volume negociado no segmento Bovespa, com predominância dos investidores institucionais. Nos Estados Unidos, as negociações automáticas já superam 70% do volume negociado. Mônica lembra que, dos 500 mil investidores cadastrados na bolsa, apenas metade opera frequentemente. “Quando esse número saltar para 2 milhões, por exemplo, os algoritmos serão usados com frequência”, acredita ela.

A corretora Icap Brasil, filial da britânica Icap, promete lançar em três semanas o primeiro sistema de algoritmos para seus clientes. Será uma espécie de radar que identificará oportunidades de execução de estratégias com opções, seja em um mercado de alta ou de baixa. Caberá, contudo, ao investidor realizar a operação, disparando as ordens de execução no sistema.

Daqui a quatro meses, o cliente da Icap Brasil terá um sistema que identificará as oportunidades e, após a autorização dos clientes, executará as ordens. “O cliente pessoa física ainda não se sente à vontade em deixar tudo com a máquina”, diz Paulo Levy, diretor da Icap Brasil e responsável pelo home broker da corretora, o MyCap.

O próximo passo, diz Levy, será deixar que a máquina execute automaticamente as ordens. O investidor vai apenas definir a estratégia, com preços e quantidades. A partir daí, o sistema identifica e executa as transações. “Quando a máquina fizer, não vai mais existir o estresse de ficar acompanhando”, afirma Levy.”

O euro (€) é a moeda oficial de 16 dos 27 países da União Europeia. O euro existe na forma de notas e moedas desde 1 de Janeiro de 2002, e como moeda escritural desde 1 de Janeiro de 1999. A Zona Euro é composta pelos seguintes países da União Europeia, que adoptaram a moeda comum: Alemanha, Áustria, Bélgica, Chipre, Eslováquia, Eslovénia, Espanha, Finlândia, França, Grécia, Irlanda, Itália, Luxemburgo, Malta, Países Baixos e Portugal, prevendo-se que com a expansão da União Europeia alguns dos aderentes mais recentes possam nos próximos anos partilhar também o euro como moeda oficial.

Pelos níveis galopantes de desvalorização da moeda nesses últimos meses é provável que muito ainda se fale de um dos símbolos da promessa de uma economia única e forte no coração do velho continente. Armadilhas, maquiagens e descontrole dos orçamentos nacionais promovem a materialização do cisne cinza, não tão branco nem tão negro, mas com consequências imprevisíveis, não só para o velho quanto para o novo e novíssimo continente.

Catástrofes, Crises, Colapso, Efeito Nostradamus serão inúmeros adjetivos que ainda ouviremos das incertezas causadas por uma inocente e febril retórica que o futuro e o mercado corrigirão as fraturas de algumas engrenagens do modelo econômico baseado em certezas. Para os investidores no mercado cambial, o aumento da volatilidade no Forex é observada desde a explosão da crise de 2008, não dando folga para os long-term e viabilizando estratégias mais especulativas, até mesmo long-short estatístico do EUR/USD com outros pares relacionados.

No gráfico observamos que estamos em níveis análogos aos valores de fevereiro de 2006, e se mantiver essa velocidade média na volatilidade, estaremos com a paridade 1:1 em outubro ou novembro deste ano, mas o futuro, citando Toquinho, o futuro é uma astronave que tentamos pilotar. Tentamos…

Segundo agência de notícias Reuters:

A Nasdaq informou que vai cancelar todas as operações executadas entre 14h40 e 15h00 (horário local) desta quinta-feira, com variação de alta ou de baixa superior a 60 por cento em relação aos preços das 14h40. Mais cedo, o Citigroup disse que estava investigando um rumor de que um de seus operadores fez uma transação que ajudou a provocar a queda de quase mil pontos no índice Dow Jones.

O Citigroup, terceiro maior banco dos Estados Unidos, no momento não tem evidências de que um erro operacional tenha sido cometido, acrescentou o porta-voz. Fontes afirmaram à Reuters que a baixa no Dow Jones, que registrou o maior recuo intradia de sua história, pode ter sido causada por um erro operacional cometido por um funcionário de uma grande instituição em Wall Street.

Fontes do mercado disseram que o erro pode ter envolvido contratos E-Mini, um índice de contratos futuros do mercado de ações da plataforma Globex da Bolsa Mercantil de Chicago (CME, na sigla em inglês). A composição do E-Mini é semelhante às ações no índice Standard and Poor’s 500. Um porta-voz da CME afirmou que não encontrou problemas técnicos nos sistemas da bolsa. Outras fontes de mercado disseram que erros em operações envolveram o fundo IWD ou o mini do S&P 500. Uma pessoa próxima à BlackRock, empresa que gerencia o IWD, afirmou que não houve transações incomuns no produto.

Em meio à deterioração dos mercados, as ações da Procter & Gamble derreteram quase 37 por cento, para 39,37 dólares, às 14h47 (horário local), levando a companhia a investigar se alguns erros operacionais ocorreram. Os papéis são listados na Bolsa de Nova York, mas a queda significativa no preço foi registrada por uma diferente plataforma eletrônica de operações. “Não sabemos o que causou isso”, disse a porta-voz da Procter & Gamble Jennifer Chelune. “Sabemos que isso foi uma operação eletrônica… e estamos checando isso com a Nasdaq e outras importantes bolsas eletrônicas.”

Um funcionário da Nyse que saía da sede da bolsa afirmou que a queda dos papéis da P&G está no centro do que aconteceu. ”Vou dar uma dica a você”, disse o funcionário, sob condição de anonimato. “A P&G. Dê uma olhada na venda mais baixa do dia. Alguma coisa aconteceu com meu sistema. A ação caiu 30 dólares em um determinado momento.”