Drawdown, Drawup e a curva de recuperação – Parte II

Dando continuidade ao artigo sobre Drawdown, Drawup e curva de recuperação, vou explorar como estes parâmetros são decisivos na definição da qualidade do rendimento, agora com exemplos em carteiras de ações. Após a pequena narração do monte de Taishmann, vamos imaginar duas hipotéticas carteiras, a primeira composta por 50% de ações da Petrobrás e 50% da Vale, e outra com 10 ações variadas.

Essas duas carteiras são construídas no mesmo dia e com o mesmo valor inicial, 100 mil reais, no final de 6 meses, hipoteticamente, renderam ambas 47%, ou seja, um retorno de R$ 47.000,00. Porém, analisando apenas para o resultado final, não há como saber qual a melhor carteira, é necessário avaliar outros parâmetros e um deles deve ser o valor do Drawdown.

A Carteira A (Petr4 e Vale5), chegou a valer R$ 300.000,00; porém após de uma crise nos dois setores, o valor retrocedeu 150 mil reais, isto é, uma queda de 50%, posteriores rendimentos e quedas menores levaram ao retorno conhecido.

A Carteira B (10 ações variadas), ao contrário, obteve uma valorização máxima de R$ 177.000, retrocedendo aproximadamente 17% para atingir o valor final observado. Concluímo então, que o Drawdown da carteira A foi de 50%, enquanto da carteira B foi de 17%. Qual é a melhor ? Imagine que você investiu na Carteira A poucos instantes antes do Drawdown máximo, a recuperação do capital nesse caso, obedeceria uma dolorosa curva de recuperação.

É fácil compreender esse gráfico, a linha azul representa o Drawdown, que pode variar de 0 a 100%, e a curva vermelha demonstra o quando a carteira deveria render em níveis percentuais para se recuperar dessa queda. Utilizando o exemplo dos investimentos em ações, a Carteira A, com 50% em uma das suas quedas, necessitará dobrar seu capital, ou seja 100%, para atingir o patamar imediatamente anterior ao máximo Drawdown.

E quanto maior o Drawdown mais complexa fica a recuperação, a dificuldade cresce exponencialmente, como demonstra esse gráfico. Pense nisso e evite sair de uma operação tarde demais.