Investimetria – Blog sobre investimentos, teoria do caos, trade systems…

Três Abordagens para o Mercado, Todas Eficientes ?

fevereiro 23, 2010 | Publicado por Fernando Botti |

Venho observado que há um aglomerado bem definido de três abordagens para explicar o comportamento do mercado, creio que quase todos aqui irão concordar. A primeira é onde economistas e analistas financeiros se questionam e tentam explicar os fatores responsáveis por variações de curto e longo prazo correlacionando com fatores econômicos, políticos, e o histórico e evolução do setor econômico em foco, aqui podemos incluir, os fundamentalistas e/ou economistas como participantes desse pensamento.

A segunda abordagem há questionamentos sobre riscos associados a investimentos, medidas utilizando risco x retorno, desenvolvimento de estratégias, muitas vezes com viéses comportamentais, nessa categoria podemos incluir bancos, investidores, parte dos analistas gráficos.

A última é um linha que tenta encontrar leis estatísticas que governam as variações de preços, se essas variações possuem periodicidade, quão raros são os saltos de retorno maiores e se é possível prevê-los, aqui estão raros analistas gráficos, matemáticos, economestristas e físicos.

Muitas vezes somos guiados por caminhos mais simples, conhecimentos mais visuais do que abstratos, explicações com tendências culturais, fomos feitos assim, nosso cérebro evoluiu focado na sobrevivência biológica e não matemática-financeira. Dessa forma a compreensão do mercado sempre oscilou entre a primeira e a segunda abordagem, não duvido que com o desenvolvimento crescente da automação nos investimentos, muitas estratégias embutidas nos códigos refletirão dessa visão fundamentalista e comportamental. Mas serão as mais eficientes ?

Sem grandes alardes, chegará o dia que o último investidor humano restará, observando o livro de ofertas oscilando em nanosegundos, enviando ordens cegas e aguardando algum ganho milagroso…

Publicado em Econofísica, Estratégia, Reflexão | 1 Comentário »

Tão Líquido Quanto Areia…: WINFUT

fevereiro 22, 2010 | Publicado por Fernando Botti |

Liquidez é um dos muitos parâmetros necessários, mas não suficiente, que mensura a possibilidade operacional de estratégias quantitativas no ativo objeto. Mas a obviedade dessa afirmação pode ocultar informações que surgem em uma análise mais criteriosa, como por exemplo, como essa liquidez se distribui por tempo ou por frequência.

No gráfico acima, observamos um breve estudo sobre o espectro de frequência de tamanhos de contratos negociados por trade em um intervalo de uma semana do Mini Contrato Futuro do Ibovespa (WINJ10).

Nesse período foram realizadas aproximadamente 130 mil negociações, podemos observar que 50% desse total foram trocas de um contrato, uma excepcional concentração de liquidez para operações para esse volume. Em segundo lugar, 23% de operações com 2 contratos. Observamos também um pequeno aumento para operações com 5 e 10 contratos, mas muito distantes das pequenas e numerosas trocas. Fica claro que não podemos utilizar uma abordagem comum, como o Teorema do Limite Central para determinar uma média de números de contratos negociados por operações, que daria algo em torno de 2,5 contratos por operação, distante da realidade observada.

Leis de Potência e a Hipótese do Mercado Fractal são as linhas de estudo que mais aderem às observações colhidas. Sobre a liquidez desse ativo, ainda restrito ao pequeno investidor pelo volume e granularidade de negociações, mas suficiente interessante para utilizar trades automatizados.

Publicado em Bolsa de Valores, Estratégia | 3 Comentários »

Artigo sobre Forex na Você S/A

janeiro 13, 2010 | Publicado por Fernando Botti |

Na primeira edição deste ano da revista Você S/A, um interessante artigo sobre Forex, com alertas interessantes sobre esse mercado e alguns desvios que fazem dele, entrevistas com executivos da CVM, APIMEC e o diretor executivo da Atrattore (Fernando Botti), imperdível !

Leia na íntegra aqui !

Publicado em Forex, News | 5 Comentários »

O Ciclo da Velha Falácia Lunar

dezembro 22, 2009 | Publicado por Fernando Botti |

Pesquisa: maiores ganhos nas bolsas ocorrem em ciclos lunares

Na tentativa de encontrar a lógica do mercado financeiro, uma pesquisa da consultoria Macquarie mostra que os maiores ganhos com investimentos em ações ocorrem nos dois dias que marcam a passagem de um ciclo lunar para outro, conforme publicado pelo jornal Times nesta terça-feira.

“Utilizando dados de diversos índices desde 1988, fica claro que uma forte onda de ganhos pode ser vista na mudança do mês lunar. (…) Dos 32 mercados examinados, todos mostraram retornos positivos maior que a média na passagem do mês lunar… e, em algumas praças, os ganhos médios durante o resto do mês ficaram abaixo ou perto de zero”, afirmou o estudo.

O ciclo lunar corresponde a uma volta da Lua ao redor da Terra, que dura aproximadamente 29,5 dias. A influência do satélite natural em diversas áreas da atividade humana é conhecida há séculos, principalmente em culturas orientais, mas encontra poucos fundamentos científicos.

O estudo da Macquarie envolveu 14 analistas sêniores em cinco centros financeiros mundiais e utilizou 32 índices acionários. Segundo o Times, os analistas chegaram à conclusão de que os ganhos médios foram ligeiramente superiores durante a Lua Nova (início do ciclo lunar), em todos os mercados pesquisados.

A consultoria também apontou outros estudos que relacionam o mercado financeiro a fases lunares. Recentemente, a consultoria CLSA afirmou que o estouro da crise de crédito global em 2008 foi previsto por um ciclo lunar. Segundo eles, o pânico começou no 27º dia do sétimo ciclo lunar – a mesma fase teria marcado as crises de 1929, 1987 e 1997.

No entanto, o estudo da Macquarie ressalta que dificilmente os investidores vão adaptar suas estratégias de negócios de acordo com os resultados da pesquisa e que a relevância da teoria lunar no mercado financeiro é pouco mais poderosa do que apostar que boas ações apresentam bons retornos à longo prazo.

Reproduzo um artigo que foi publicado em alguns noticiários financeiros, parece que a consultoria elaborou uma pesquisa com viés esotérico, onde observamos o velho problema das correlações espúrias, ou seja, onde a correlação não é causalidade, e vai e vem me deparo com afirmações sobre a influência da lua nos mercados financeiros, parece até um ciclo de uma velha falácia.

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Ciclos Irracionais de Lógicas Financeiras

dezembro 5, 2009 | Publicado por Fernando Botti |

Vou reproduzir um trecho de um artigo que saiu no New York Times em julho desse ano, escrito por Paul Wilmott, um estudioso na área de finanças quantitativas, para nos conduzir a uma reflexão em comum.

“…a última moda entre os bancos de investimento e fundos de hedge: algoritmos de negociação alta freqüência. No campo minado com influências perigosas e moral suspeita, o mercado financeiro está se potencializando com poder irracional da máquina.

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Publicado em Estratégia, Gerenciamento de Risco, Inteligência Artificial | 7 Comentários »

Candlesticks, Magia Feudal em Finanças…

novembro 11, 2009 | Publicado por Fernando Botti |

A física e a matemática não são apenas uma coleção de fórmulas e de teoremas, mas também e principalmente um reduto de idéias. Uma delas, particularmente geral e útil, é a idéia de geometrização. Essencialmente, trata-se da representação desta ou daquela idéia matemática como pontos no espaço, as famosas funções que desenhamos, os gráficos de segundo grau, até demonstrações sofisticadas que apenas computadores conseguem reproduzir.

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Tópicos Reflexivos sobre o Mercado

outubro 29, 2009 | Publicado por Fernando Botti |

Tópicos Reflexivos sobre o Mercado

Já é conhecido que não há desculpas para o indesculpável, no entanto, tentarei em um último esforço me retratar com meus amigos leitores pela lamentável falta de atualizações nesse blog. Mas não se preocupem, não é falta de fomento no campo das idéias e sim falta de espaço na linha do tempo. (Planos cartesianos genéricos e flexíveis).

Estou trabalhando atualmente com um interessante desenvolvimento no campo dos estudos quantitativos nos mercados brasileiros, os desafios são enormes e potencialmente compensadores. Mas jamais pensei em abandonar a divulgação, a escrita, que também me dão grande prazer.

Buscar a compreensão da mecânica do mercado (uma mecânica não-determinista, é verdade) é permitir iluminar a visão sobre as potencialidades e o caos da existência, pois são as mesmas relações complexas, que observamos em escalas diferentes, entre o mercado e o tecido social, pois um se apresenta como um microcosmos do outro. É buscar soluções em um universo restrito para aplicar em um universo mais amplo.

Participar do mercado diariamente é mergulhar na trama caótica de uma espécie de matrix financeira, onde os agentes atuam ao mesmo tempo, de forma independente e correlacionados.

As volatilidade extremas que estamos observando nos últimos dias (meses até) nada mas são que comportamentos habituais de sistemas caóticos, na verdade não podemos esperar que qualquer coisa aconteça mas que eventualmente diversões como essas não são tão raras como podemos imaginar, o que deixa muitos analistas sem qualquer direção. Acreditar em sua estratégia, testá-la e mais importante de tudo: executá-la, é o fator decisivo, pois O impossível habita apenas nas mãos inertes daqueles que não se permitem arriscar.

Já é conhecido que não há desculpas para o indesculpável, no entanto, tentarei em um último esforço me retratar com meus amigos leitores pela lamentável falta de atualizações nesse blog. Mas não se preocupem, não é falta de fomento no campo das idéias e sim falta de espaço na linha do tempo. (Planos cartesianos genéricos e flexíveis).

Estou trabalhando atualmente com um interessante desenvolvimento no campo dos estudos quantitativos nos mercados brasileiros, os desafios são enormes e potencialmente compensadores. Mas jamais pensei em abandonar a divulgação, a escrita, que também me dão grande prazer.

Buscar a compreensão da mecânica do mercado (uma mecânica não-determinista, é verdade) é permitir iluminar a visão sobre as potencialidades e o caos da existência, pois são as mesmas relações complexas, que observamos em escalas diferentes, entre o mercado e o tecido social, pois um se apresenta como um microcosmos do outro. É buscar soluções em um universo restrito para aplicar em um universo mais amplo.

Participar do mercado diariamente é mergulhar na trama caótica de uma espécie de matrix financeira, onde os agentes atuam ao mesmo tempo, de forma independente e correlacionados.

As volatilidade extremas que estamos observando nos últimos dias (meses até) nada mas são que comportamentos habituais de sistemas caóticos, na verdade não podemos esperar que qualquer coisa aconteça mas que eventualmente diversões como essas não são tão raras como podemos imaginar, o que deixa muitos analistas sem qualquer direção. Acreditar em sua estratégia, testá-la e mais importante de tudo: executá-la, é o fator decisivo, pois o impossível habita apenas nas mãos inertes daqueles que não se permitem arriscar.

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Investimetria no InvestCamp

outubro 23, 2009 | Publicado por Fernando Botti |

investcamp

InvestCamp será um evento com oficinas e bate-papos sobre investimentos para promover a integração entre investidores, especialistas, e interessados no assunto.

O evento conta com uma agenda prévia (veja abaixo), que ainda poderá mudar, mas conta com os principais assuntos relacionados ao tema do evento, incluindo algumas sugestões que as pessoas inscritas nos enviaram. Durante o evento, porém, todos são encorajados a levantar assuntos durante as apresentações. Podem, inclusive, fazer uso do espaço livre, que estará disponível justamente para que os próprios participantes possam ministrar suas apresentações e discutir temas de sua preferência. Interrompa sempre que quiser, uma platéia participativa fará com que o evento seja muito mais interessante.