Investimentos Voláteis

Uma substância volátil tem facilidade de passar do estado líquido ou sólido, para o estado gasoso, ou sendo mais claro, vapor. Os alquimistas do século XIII descobriram que essa propriedade presente no álcool facilitava a propagação de aromas e desenvolveram o primeiro perfume alcoólico, com alta volatilidade, produzido especialmente para a rainha Elizabeth, da Hungria.

Porém, não se trata dessa volatilidade que discutirei aqui. Explanarei sobre a volatilidade financeira, um dos mais importantes parâmetros econométricos para se mensurar o risco de ativos, fundos ou mesmo mercados, conhecendo-o melhor minimizamos a chance de nossos investimentos se transformarem em vapor, indo pelos ares, assim como os perfumes.

O que é volatilidade ?

Em um conceito aproximado a volatilidade é uma medida da velocidade, mercados que se movem lentamente são mercados de baixa volatilidade e os que se movem rapidamente são mercados de alta volatilidade.

Como estimativa, a volatilidade é vista como o desvio-padrão de uma amostra de retornos de um ativo (seja o desvio-padrão simples) e como parâmetro, é vista como o coeficiente que escala a amplitude dos choques num processo de Wiener e cujo quadrado é a própria variância dos retornos de um movimento browniano geométrico. Confundiu ? Calma, vamos esclarecer.

Teoricamente, o número “volatilidade” associado ao preço de um ativo é a variação de preço referente a um desvio padrão, expresso em porcentagem, em um determinado período de tempo. Quer dizer que se uma ação tem um preço hoje de R$ 100,00 com volatilidade de 20% ao ano, esperamos que esta ação daqui a um ano, em média, esteja situada entre R$ 120 e R$ 80,00.

Um Breve Estudo

Um método simples de se obter a volatilidade é utilizando o desvio médio padrão de uma determinada série temporal em um intervalo específico. No exemplo vamos obter a volatilidade o Ibovespa do mês de maio utilizando o fechamento. As variações da pontuação foram calculadas de forma logarítmica, ou seja Ln (Fechamento / Fechamento do dia anterior).

Nesse mês de maio, a volatilidade obtida através desse método foi de aproximadamente 1,32%, ou seja, um risco aparente de um pouco mais de 1% em investimentos baseado no índice Bovespa, porém nem tudo são flores e seus perfumes voláteis. Há comportamentos muito mais complexos por trás das séries de preços e métodos como o desvio médio para se mensurar a volatilidade, é apenas uma simples aproximação para estimar o risco.

Há modelos mais complexos como o Generalized Autoregressive Conditional Herocedasticity – GARCH (p,q) e toda uma família de variações desses estudos que explorarei em um próximo artigo.

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