Caos, Crise e George Soros

O megaespeculador George Soros, em seu livro The Alchemy of Finance, definiu o conceito de reflexividade:

“…A conexão entre o pensamento dos participantes e a situação em que eles estão inseridos pode ser quebrada em duas relações funcionais. Eu chamo o esforço dos participantes em tentar entender a situação do esforço cognitivo, ou função passiva, e o impacto dos seus pensamentos no mundo real, ou função ativa…“

Veja meu caro leitor, um simples exemplo retirado do âmbito da Teoria das Finanças para demonstrar como as expectativas dos agentes do mercado influenciam o preço futuro de um ativo. Suponha que o preço de amanhã de um determinado ativo dependa do somatório das expectativas individuais de cada investidor em relação aos dividendos e aos preço do ativo no trimestre seguinte (Target Price, sempre desejamos valores infinitos). Não há como cada investidor conhecer as previsões de todos os demais investidores, nem “como a opinião média saber o que a opinião média acha que vai acontecer”, para usar as palavras de Keynes, que também via o mundo de forma reflexiva. 

A não ser que todos os investidores sejam idênticos, mais uma vez nossos investidores estão tentando prever um resultado ( o preço futuro) que depende das expectativas de outros investidores. Não há solução dedutiva lógica para esse tipo de problema, pois as expectativas são indetermináveis.

Não vou esgotar o tema aqui, mas um exemplo muito semelhante, são os chamados leilões menor-preço-e-único, onde “investidores” tentam estimar o menor valor que outras pessoas darão em determinada mercadoria oferecida, obviamente, não temos participantes racionais, como previsto pela Teoria dos Jogos, dessa forma grande parte dos lances são enviados com o menor valor possível (R$ 0,01), porém, ao contrário do mercado, não se é conhecida a variação do ativo, então milhares de ligações, mensagem, se anulam, rendendo um valor em impostos e taxas dezenas de vezes maiores que os prêmios.

No mercado, há outros fatores que criam expectativas, enviesadas, falsas, expectativas que se tornam instáveis, fulgazes, mudando ao sabor dos negócios que efetivamente são fechados no mercado ou não, criando até bolhas especulativas ou vales escorregadios como estamos vivendo agora.