Os 10 dias que abalaram o Ibovespa !

Talvez tão difícil em demonstrar como algo funciona, é esclarecer como não funciona ! Dizem os historiadores que certa vez ao fracassar pela milésima vez na tentativa de criar lâmpada, resoluto, Thomas Edison disse: “Acabei de descobrir 1000 maneiras de como NÃO fazer uma lâmpada.”

Filosofaremos então sobre Índice Bovespa, (utilizei-o como exemplo, pela familiaridade, mas este estudo se aplica em qualquer ativo ou índice com livre formação de preços), já fazem décadas que utilizamos ferramentas como volatilidade média, risco presumido, estimativa anunciada entre outros nomes mais elegantes na tentativa de domar o futuro.

A base de todas essas ferramentas é a estatística padrão, médias, desvios, gaussianas (gráfico de sino), variância, enfim, resumindo, é tendência central e dispersão. Já nos primeiros artigos desse blog apresentei argumentos que sustentavam que esse stablisment intelectual estava defasado, e que precisávamos concentrar nossos esforços em outros caminhos, caos, geometria fractal, distribuição de Pareto, trading systems, enfim, o caminho para uma real compreensão do mercado virá dessas áreas.

Hoje, mais de um ano depois, eu não só reafirmo essas posições, como apresentarei outros intrigantes argumentos, desmontando alguns mitos sobre como a nossa bolsa funciona, ou não funciona !

Acima observamos o gráfico Ibovespa Diário no decorrer de 10 anos (1999 até 2009 - 2.472 dias de negociação), até aqui sem muitas novidades, a não ser pela escala que adotei, um fator multiplicativo, ao invés da corriqueira pontuação, simplifiquei a medida com uma normalização que considera 06.01.1999 como marco inicial. Ou seja, comprando ações nesse ponto, você teria 2,5 vezes mais em março de 2000, 3x mais em setembro de 2006 e quase 7x mais em fevereiro de 2008, agora estaríamos muito próximo de 4 vezes (essa crise aí…).

Agora, com um exercício mental, vamos imaginar entre esses quase 2.500 dias, apenas 10 com as maiores variações positivas. Apenas 10 dias em 10 anos. Qual terá sido a contribuição desses dias para a atual configuração do Ibovespa ?

 
Eis aqui o resultado. O Ibovespa 10P (10 Cut Profit) seria a face do Ibovespa removendo as 10 maiores contribuições positivas diárias. O diferença de retornos é imensa, hoje a bolsa estaria nos paratamares de 99. Mas, ainda sim, as finanças convencionais vêem esses saltos como meras anomalias.

Apenas 0,4% do total de dias foram responsáveis por essa diferença, variações que a análise estatística convencional (gaussiana) demonstra que só seriam possíveis de ocorrer em centenas de anos.

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